文｜《中國企業(yè)家》記者 馬吉英

見(jiàn)習記者 苗詩(shī)雨

“寧王”終于跨越了“茅王”！

9月25日，寧德時(shí)代A股盤(pán)中漲超4%，總市值達到1.82萬(wàn)億元，超過(guò)了市值約1.8萬(wàn)億元的貴州茅臺。

即便在第二個(gè)交易日，它的股價(jià)出現回調，但在雪球等投資平臺上，關(guān)于其在海外和儲能市場(chǎng)上的表現，依舊是投資者的討論核心?！皟δ茴A期升溫，寧德無(wú)論營(yíng)收還是凈利潤都很優(yōu)秀，市場(chǎng)地位也一直保持全球第一，海外市場(chǎng)更具想象力，市值創(chuàng )新高是正常的?！币晃煌顿Y者說(shuō)道。

根據SNE Research數據，2025年前5個(gè)月，寧德時(shí)代動(dòng)力電池使用量全球市占率為38.1%，較去年同期提升了0.6%；在儲能領(lǐng)域，據鑫欏資訊數據，2025年上半年其產(chǎn)量位列全球第一。

2025年上半年，寧德時(shí)代實(shí)現收入1788.86億元，同比增長(cháng)7.27%；實(shí)現歸母凈利潤304.85億元，同比增長(cháng)33.33%。

雖然在動(dòng)力電池賽道已連續8年穩坐全球第一，但寧德時(shí)代創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼CEO曾毓群依舊忙碌在海內外各大主戰場(chǎng)，甚至比往年更“認真”了。

9月初，慕尼黑車(chē)展他全程坐鎮。開(kāi)幕前一天，寧德時(shí)代專(zhuān)門(mén)推出了面向歐洲市場(chǎng)的電池產(chǎn)品。他親自為奔馳、保時(shí)捷、沃爾沃、雷諾等歐洲車(chē)企高管仔細介紹該產(chǎn)品，這與他往常匆匆現身發(fā)布會(huì )后，忙碌輾轉各展臺形成反差。

一周前，他還出現在了“2025世界儲能大會(huì )”開(kāi)幕式上，據他透露，寧德時(shí)代正在推動(dòng)跨學(xué)科、跨領(lǐng)域的技術(shù)融合，已深度布局人工智能、構網(wǎng)型儲能、虛擬電廠(chǎng)等前沿領(lǐng)域。

在演講后，寧德時(shí)代的股價(jià)就出現了明顯的抬頭，多個(gè)交易日股價(jià)飄紅。

今年，儲能市場(chǎng)“大爆發(fā)”，上半年新增裝機量同比增超60%，多家券商上調全年裝機量預期，且多份市場(chǎng)報告顯示訂單向頭部公司集中的趨勢很明顯。

寧德時(shí)代是最大的受益者，也是最“激進(jìn)”的玩家。有券商預測，它明年電池規劃產(chǎn)量或達1000GWh，較2025年增長(cháng)約43%，超出市場(chǎng)預期。以2025年市場(chǎng)預計的全球鋰電池出貨量計算，它明年的產(chǎn)能規劃可以覆蓋50%的需求。

寧德時(shí)代有關(guān)人士告訴《中國企業(yè)家》，今年整體戰略沒(méi)有大調整，會(huì )延續此前業(yè)務(wù)方向，在儲能、海外等市場(chǎng)持續發(fā)力。

今年5月，寧德時(shí)代登陸港交所，融資約410億港元，在當時(shí)被稱(chēng)為今年以來(lái)全球最大的一次新股募資。曾毓群也絲毫不掩飾野心，“港股上市意味著(zhù)公司更廣泛融入全球資本市場(chǎng)，也是公司推動(dòng)全球零碳經(jīng)濟的新起點(diǎn)?！?/p>

業(yè)務(wù)從“單核”到“雙核”，乃至“多核”，從單一市場(chǎng)到全球市場(chǎng)，寧德時(shí)代四處開(kāi)火，這是公司成立以來(lái)最“瘋狂”的一個(gè)階段。

出生于福建的曾毓群好“賭”，喜歡做冒險的選擇，比如辭去鐵飯碗投身被外國公司壟斷的電池行業(yè)、剝離動(dòng)力電池團隊創(chuàng )辦寧德時(shí)代、冒著(zhù)無(wú)法準確評估的風(fēng)險選擇出?！?/p>

同為福建人的美團創(chuàng )始人王興曾講過(guò)一個(gè)細節，曾毓群的辦公室里掛著(zhù)一幅字——賭性堅強。他還因此被問(wèn)到為什么不掛“愛(ài)拼才會(huì )贏(yíng)”，他的回答是，“光拼是不夠的，那是體力活。賭，才是腦力活?！?/p>

這也讓海外市場(chǎng)的戰略權重更高了。

港交所掛牌所募集的資金，90%都將投向匈牙利工廠(chǎng)的一期及二期建設。寧德時(shí)代也坦言，港股IPO就是由于外匯儲備難以覆蓋海外投資需求而開(kāi)展的。

曾毓群對海外市場(chǎng)并不陌生，他也吃到過(guò)甜頭，畢竟寧德時(shí)代剛成立時(shí)的第一大客戶(hù)就是寶馬。早年他創(chuàng )辦的新能源科技有限公司（ATL），也是蘋(píng)果的鋰電池核心供應商。

對于全球市場(chǎng)，他有自己的執念。2014年，寧德時(shí)代在德國成立首家海外子公司時(shí)，出海建公司并不是電池行業(yè)的主流選擇，雖然國內新能源汽車(chē)市場(chǎng)已呈現快速發(fā)展態(tài)勢。隨后幾年，憑借寶馬訂單的背書(shū)，寧德時(shí)代先后在匈牙利、美國等地開(kāi)設分公司，并著(zhù)手在歐洲部分地區建工廠(chǎng)。

這一次略帶賭性的下注，曾毓群拿到的結果不算差。

2019年，國內新能源汽車(chē)補貼收緊，銷(xiāo)量隨之下行，讓一眾動(dòng)力電池企業(yè)陷入困境。曾毓群則先一步打開(kāi)了國際市場(chǎng)，在第二年就與特斯拉簽訂了兩年的供貨協(xié)議。

據媒體報道，僅2021年，特斯拉為了第二年的銷(xiāo)量計劃向寧德時(shí)代預訂了45GWh的磷酸鐵鋰電池，這對應近80萬(wàn)輛汽車(chē)的用量，已超過(guò)特斯拉2021年前三季度的總銷(xiāo)量。

2020年，寧德時(shí)代海外營(yíng)收79億元，占總營(yíng)收比重15.71%，這個(gè)規模已是直接競對國軒高科、孚能科技等企業(yè)的數十倍了。同年，曾毓群從福建富豪榜第二位晉升為首富，寧德時(shí)代也開(kāi)始被行業(yè)稱(chēng)作“寧王”。

雖“好賭”，但曾毓群要的是“大結果”，并不太在意暫時(shí)的得失。那幾年，“危機意識”被他反復提及。2017年，他發(fā)了一封題為《臺風(fēng)來(lái)了，豬真的會(huì )飛嗎？》的全員信，告誡自己和員工：努力思考，未來(lái)才有出路，風(fēng)總會(huì )有停下的那天。

寧德時(shí)代的確在最盛時(shí)陷入“危機時(shí)刻”。2022年，時(shí)任廣汽集團董事長(cháng)曾慶洪調侃，“我是在給寧德時(shí)代打工嗎？”2023年，經(jīng)濟學(xué)家任澤平發(fā)文稱(chēng)寧德時(shí)代擠壓上下游利潤，“天下苦寧王久矣”。

同時(shí)期，已有長(cháng)安、長(cháng)城、極氪等一眾車(chē)企下場(chǎng)自研電池，“去寧化”一時(shí)間成了行業(yè)共識。顯著(zhù)的數據變化在2023年上半年，寧德時(shí)代電池的產(chǎn)能利用率創(chuàng )下兩年內歷史最低的60.5%，而在2021年巔峰時(shí)的產(chǎn)能利用率為95%。

2023年，曾毓群果斷調整方向——出海，不在國內“卷”。據媒體報道，當年底，寧德時(shí)代員工的辦公電腦桌面被統一設置為“誰(shuí)到海外，誰(shuí)就是公司的英雄，走出去，到海外去”。

2024年初，他直白地在全員郵件中說(shuō)，“一家有志向的企業(yè)通常要經(jīng)歷三個(gè)階段——求生存、謀發(fā)展、走向世界?！辈⒚鞔_提出，寧德時(shí)代海外業(yè)務(wù)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻，無(wú)論如何都要成功。

他親自上陣負責海外業(yè)務(wù)，四位聯(lián)席總裁分別負責海外銷(xiāo)售、海外基建、海外基地運營(yíng)和海外采購，直接向他匯報。

曾毓群的野心大，手筆也大。市場(chǎng)看到的是，這些年寧德時(shí)代投了大量資金在海外建廠(chǎng)。據媒體統計，它建設的歐洲電池工廠(chǎng)耗資超過(guò)130億歐元。

這個(gè)過(guò)程并不容易。初期寧德時(shí)代更多通過(guò)產(chǎn)品和技術(shù)出海，2021年，它與現代摩比斯簽署了技術(shù)許可合作協(xié)議，支持現代摩比斯在韓國乃至全球范圍內的相關(guān)電池產(chǎn)品供應，同期也向它的兄弟公司現代汽車(chē)提供電池產(chǎn)品。

但近幾年，隨著(zhù)新能源汽車(chē)市場(chǎng)補貼力度加大，歐洲市場(chǎng)成了主戰場(chǎng)。歐洲各大汽車(chē)公司加快電動(dòng)化進(jìn)程，僅今年上半年，銷(xiāo)量就達到了100萬(wàn)輛，同比增長(cháng)24%。按照規定，到2035年歐盟境內銷(xiāo)售的所有新車(chē)都必須是電動(dòng)汽車(chē)。

歐洲尚未形成完整的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈條，這引發(fā)了國內企業(yè)密集出海。但《中國企業(yè)家》記者曾和多位業(yè)內人士溝通獲悉，把電池賣(mài)到歐洲市場(chǎng)并不容易，當地法律法規對電池供應鏈、物流等各個(gè)環(huán)節削減二氧化碳排放量有著(zhù)明確限制。

為了吃盡紅利，曾毓群把工廠(chǎng)干脆建在了海外——寧德時(shí)代在德國圖林根州的首個(gè)海外工廠(chǎng)已于2023年啟動(dòng)；匈牙利東部城市德布勒森的電池工廠(chǎng)規劃產(chǎn)能為100GWh；斯特蘭蒂斯歐洲電池工廠(chǎng)也有望落戶(hù)西班牙。

為了拿下海外市場(chǎng)，他也不固定某一打法。比如在美國市場(chǎng)，為了迎合當地要求，寧德時(shí)代是通過(guò)技術(shù)授權模式，跟福特、通用等美國車(chē)企進(jìn)行合作。

曾毓群說(shuō)，海外市場(chǎng)的產(chǎn)能規劃可以參考足球“433陣型”。在他看來(lái)，這種強調分享和配合的足球戰術(shù)也可以應用到新能源汽車(chē)行業(yè)。具體而言，即在資源優(yōu)勢地區和市場(chǎng)優(yōu)勢地區分別布局30%的產(chǎn)能，在技術(shù)優(yōu)勢的地區布局40%的產(chǎn)能。

2024年，寧德時(shí)代海外營(yíng)收由4年前的79億元大增至1103億元，營(yíng)收占比從15.71%提升至30.48%。2025年上半年，寧德時(shí)代的境外業(yè)務(wù)毛利率為29.02%，超國內22.94%的毛利水平。

摩根士丹利發(fā)布的報告也提到，寧德時(shí)代的行業(yè)領(lǐng)導地位非但沒(méi)有被削弱，反而在競爭中得到進(jìn)一步強化。報告表示，寧德時(shí)代最顯著(zhù)的變化發(fā)生在歐洲電動(dòng)汽車(chē)電池市場(chǎng)，在此，公司實(shí)現了“顯著(zhù)的份額增長(cháng)”，而其他小型電池制造商的市場(chǎng)份額依然“低迷”。

曾毓群曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)坦言：“我們已經(jīng)是第一，但這個(gè)第一是‘虛’的。要當真正的第一，得是內外雙修的第一，現在還不夠Solid（扎實(shí)）?！甋olid的第一’是到達‘只有寧德和其他之分’的境界?！?/p>

這也意味著(zhù)他只能在更大的戰場(chǎng)發(fā)起全面戰爭，從而開(kāi)啟可能是人生中最重要的一次“賭局”。