□ 存款利率長(cháng)短期倒掛是指銀行定期存款中，長(cháng)期限的利率低于短期限利率的現象。這是銀行根據外部環(huán)境和自身情況調整存款利率的市場(chǎng)行為，核心原因集中在銀行經(jīng)營(yíng)壓力與市場(chǎng)預期變化。

　　□ 未來(lái)，平衡好凈息差仍是中小銀行需要面對的重要挑戰。中小銀行在緩解息差下行壓力的同時(shí)，應繼續優(yōu)化負債結構，降低中長(cháng)期成本。

　　近日，多家中小銀行發(fā)布公告，對存款利率進(jìn)行調整，不同期限存款下調幅度不同。存款利率調整后，部分銀行出現長(cháng)短期利率“倒掛”。比如，上海華瑞銀行自2025年10月14日起調整人民幣存款掛牌利率后，五年期定期存款利率為2.1%，低于2.15%的三年期定期存款利率。

　　“存款利率長(cháng)短期倒掛是指銀行定期存款中，長(cháng)期限的利率低于短期限利率的現象，這不同于傳統‘期限越長(cháng)、利率越高’的定價(jià)邏輯?！敝袊]政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，這是銀行根據外部環(huán)境和自身情況調整存款利率的市場(chǎng)行為。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言介紹，造成部分產(chǎn)品“存三年不如存一年”的核心原因集中在銀行經(jīng)營(yíng)壓力與市場(chǎng)預期變化。首先，銀行凈息差持續收窄至歷史低位，長(cháng)期高息存款會(huì )進(jìn)一步擠壓銀行利潤空間，特別是中小銀行的息差壓力更為突出；其次，利率下行預期強烈，銀行預判未來(lái)存款利率可能繼續下降，為避免長(cháng)期鎖定高成本負債而主動(dòng)下調長(cháng)期產(chǎn)品利率；此外，銀行出于負債結構優(yōu)化需求，通過(guò)降低中長(cháng)期存款占比來(lái)增強資產(chǎn)負債管理的靈活性，以便更好應對市場(chǎng)利率波動(dòng)。

　　中國銀行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營(yíng)團隊主管邵科表示，當前，部分銀行出現短期存款利率高于長(cháng)期存款利率的現象，也與市場(chǎng)短期流動(dòng)性壓力等因素有關(guān)。一方面，臨近年尾銀行加大信貸投放力度，對資金需求有所增加；另一方面，資本市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)活躍，財富管理和資產(chǎn)管理機構一定程度上也分流了銀行存款。面對存款競爭壓力增加，部分銀行通過(guò)適當調整短期利率以保持市場(chǎng)份額，控制負債成本。

　　目前，中小銀行存款降息步伐加快，零售端的存款有明顯流失跡象，更多投資者傾向于選擇收益更高的銀行理財等投資。浙江農商聯(lián)合銀行轄內海鹽農商銀行零售金融部總經(jīng)理潘建明認為，銀行理財產(chǎn)品主打穩健配置，但是理財非存款，銀行理財應力求在控制風(fēng)險的同時(shí)，幫助客戶(hù)獲取比定期存款更理想的收益。投資者可以根據自身的風(fēng)險承受能力，將部分資金合理地從存款轉向理財產(chǎn)品，實(shí)現自身資產(chǎn)更優(yōu)配置。

　　隨著(zhù)存款利率長(cháng)短期倒掛，這種期限與收益的反向關(guān)系是否會(huì )引發(fā)大規模存款搬家至銀行理財？普益標準研究員楊國忠表示，降息有促進(jìn)存款搬家的長(cháng)期效應，但目前這個(gè)效應不會(huì )有太明顯的表現。近期有一批銀行在調整存款利率，但都是中小銀行，它們的存款量相對較少而且理財代銷(xiāo)建設進(jìn)度較慢，很多村鎮銀行甚至沒(méi)有代銷(xiāo)理財產(chǎn)品。因此，不會(huì )導致理財產(chǎn)品規模明顯上升。

　　對中小銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)論是存款還是理財業(yè)務(wù)，其競爭力仍是為投資者提供低風(fēng)險穩定收益。為此，銀行需要繼續發(fā)力財富管理業(yè)務(wù)，讓儲戶(hù)有更多產(chǎn)品可選擇。婁飛鵬認為，銀行理財在更好服務(wù)客戶(hù)方面，需要通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新，如推出掛鉤權益、貴金屬類(lèi)理財產(chǎn)品，或者“固收+”、短期限產(chǎn)品，豐富投資者選擇。同時(shí)，強化收益透明度，明確業(yè)績(jì)比較基準。

　　未來(lái)，平衡好凈息差仍是中小銀行需要面對的重要挑戰。中小銀行在緩解息差下行壓力的同時(shí)，應繼續優(yōu)化負債結構，降低中長(cháng)期成本。薛洪言認為，當前對行業(yè)的有利因素是，市場(chǎng)預期仍存在降準降息可能性，從內部因素來(lái)看，為實(shí)現全年經(jīng)濟增長(cháng)目標，需要貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力；從外部環(huán)境看，全球貨幣政策寬松趨勢為國內政策調整提供了空間，在此背景下，新一輪降準降息組合依舊值得期待。（經(jīng)濟日報記者 王寶會(huì )）